2019年2月白卡紙市場價格維持平盤，預計接下來推漲情況與需求面回暖息息相關。

　　短期來說，目前白卡紙價格接近歷史低位，考慮到成本因素，紙廠有意對白卡紙進行推漲，具體落實情況仍將受到需求面的影響。中長期來說，博匯紙業白卡紙新增產能計劃投產時間將近，生產商極大可能擴大出口以及部分轉產食品卡等特殊白卡，釋放產能壓力。同時，2019年富陽新區規劃，年底前如果產能有效騰退，白卡紙新增供給部分吸收替代淘汰白板紙產能，白卡紙價格或將維持弱平衡；否則白卡紙市場還將面臨產能過剩、價格承壓的風險。

　　一、白卡紙國內產能分析

　　1、現有產能

　　國內白卡紙行業主要產能1140余萬噸，其APP、晨鳴、博匯、太陽四大主流廠家合計產能約875萬噸，占比77%左右，且大型紙廠仍有新上產能的規劃，行業高度集中，寡頭特征明顯。詳見表1。

　　2、潛在產能

　　白卡紙作為高端包裝紙，需求相對較好，據了解近年來年均增速基本在5%～7%，細分品類里部分品種如食品卡增速或超過10%，因此各大紙廠為鞏固市場份額以及開發新的利潤增長點，紛紛新上項目。據了解國內目前規劃中的產能約385萬噸，其中江蘇博匯PM4（120萬噸）紙機安裝基本完畢，投產時間臨近，而其他紙廠大多處于規劃中。詳見表2。

　　二、行業利好因素

　　1、需求持續看好，未來高端包裝需求年均增速或4%～5%，雖然增速較之前降低，但相對于文化紙，需求增速依然看好，尤其部分細分品種需求年均增速有望超過10%。

　　2、富陽白紙板（年產能約200萬噸）淘汰在即，白卡紙的替代效應將顯現，利好白卡紙。

　　3、國內白卡紙行業高度集中，四大紙廠繼續呈現寡頭態勢，具有較強的議價權，市場控盤能力較強。

　　4、近年新上的單機產能規模較大，主流廠家單機產能基本在100萬噸以上，規模優勢明顯。

　　5、價格已低至最近5年新低，紙廠虧損，停機限產量增多，紙價存在漲價預期。

　　三、行業利空因素

　　1、產能依舊過剩，紙機開工率80%～90%,即使在2017年市場價格快速上漲期間，國內多個機臺產能仍未滿負荷生產

　　2、規劃新項目產能385萬噸，產能釋放壓力依舊存在。

　　3、域外企業新進入的可能性較小，但行業內主流廠家依舊通過新上項目來鞏固、擴大市場份額，行業準入門檻對業內從業者而言較低。

　　4、四大巨頭中，外企、民企、國企均有，市場操作理念、經營管理方法等均有差異，因此在競爭中或許存在誤判以及一定的非理性操作，如2018年的低成本惡意競爭。